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国泰君安国际首予兴业太阳能买入评级

2019-07-07

国泰君安国际:首予兴业太阳能买入评级

中国对光伏的投资将进入快速增长期

,光伏的2020年中期装机目标為至少100吉瓦累计装机容量。从现在到2020年间尚存在64吉瓦的光伏装机缺口,该缺口意味著5,140亿人民币的总投资,而光伏EPC(系统集成)的市场亦预计将於期内达到1,000亿人民币以上。另外,分散式光伏装机预计将於2015年内从2014年的2吉瓦的装机容量翻一倍。

兴业将是中国加大对分散式光伏投资的最大受益者。作為国内最大的独立太阳能EPC领域的领导者,我们预计兴业将通过对其现有的资源、对EPC的专业性、以及经验的整合来从国内对光伏的投资热潮中受益。

收入和净利润於2009至2014财年间分别达到了29

国泰君安国际首予兴业太阳能买入评级

.5%及28.2%的年复合增长率。兴业在过去五年裡经歷了长时期的稳定增长并预计将於2015至2017年间持续实现20%以上的年均增长率。

我们对兴业太阳能首予买入的投资评级及13.00港元的目标价。我们的目标价相当於10.3倍/ 8.4倍/6.9倍 2015至2017年市盈率或1.9倍/1.5倍/1.2倍2015至2017年市净率。

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