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建材企业翘首以待建材下乡政策实施生存

2020-05-06

建材企业翘首以待“建材下乡”政策实施

水泥行业景气回顾:淡季表现符合预期。去年12月全国水泥产量1.45亿吨,同比增长16%,仍处历史高位,但受“三北”地区进入冬储影响,水泥产量环比仍出现连续3个月回落。相关领域投资数据显示,去年12月房地产开发投资增速良好,同比增长23%;铁路及交通基建投资仍呈高增长态势。 水泥价格方面,月区域水泥价格因春节与传统淡季双重因素影Ⅱ向呈回调态势,不过2月至今仅三个区域价格出现下跌,好于去年同期水平。 水泥行业景气展望:即将步入政策密集出台期。尽管目前水泥需求仍表现出明显淡季特征,但3月底将引来全年靠前个旺季。同时,3月份将是水泥行业相关政策密集出台的重要时间窗口,落后产能淘汰、建材下乡、小城镇化建设及新农村建设均会对水泥行业供需面预期造成更为积极的影响。 水泥行业投资策略:阶段性布局与主题性投资双管齐下。目前阶段三类个股具备明显的投资价值。一是预期业绩受益于“建材下乡”政策影Ⅱ向弹性较大的江西水泥;二是估值偏低的龙头公司,如冀东、海螺和祁连山;三是预期有区域经济刺激政策出台的相关区域类公司,如青松建化、天山股份等。 玻璃行业:三大主题性投资机会将纵深演绛。新能源振兴规划将于近期正式出台,其中光伏产业的发展目标相比此前规划提高了11倍,这无疑将对新能源相关玻璃企业形成实质性利好;“建材下乡”政策虽然对玻璃行业整体影响较小,但其或将助推节能玻璃在农民集资建房领域的应用。同时,建筑节能政策近期或有实质性进展,势必将推动以LOW-E玻璃为代表的节能玻璃的加速推广,因此在新能源、节能领域快速拓展的南玻A和金晶科技等公司的中长期投资价值值得看好。 新型建材及非金属新材料行业:“建材下乡”与“低碳经济”有望成为年度投资主题。相对于传统建材而言,“建材下乡”政策对新型建材行业影响将更为深远。其中石膏板受益于“建材下乡”政策较为明确,而“建材下乡”政策也将助推农村铝合金门窗及塑钢门窗占有率进一步提升,以及农村可选装修材料的消费升级。同时,在以节能减排为核心的“低碳经济”逐渐成为主旋律的大环境下,节能及新能源相关新材料将迎来快速发展期。

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